最近，金融圈里可热闹了，高盛和特朗普杠上了。高盛坚持说，关税会引发消费通胀，这可把特朗普惹火了，但华尔街好多机构都站高盛这边。
高盛经济学家梅里克坚信，关税成本迟早会影响到消费者的钱包。特朗普之前在社交平台上狠狠批评高盛，还暗示高盛CEO所罗门换个经济学家或者干脆辞职。可梅里克接受CNBC采访时说，他们对研究结果可有信心了。他觉得要是新关税和2月那批关税情况差不多，到今年秋天，消费者得承担大概三分之二的成本。
这事儿得从高盛经济学家彭艾西的报告说起。她上周末发的报告指出，之前出口商和企业承担了大部分关税成本，可接下来几个月，这负担就得转到消费者身上了。高盛的模型显示，消费者最后得承担总成本的三分之二左右。要是真这样，到年底，美联储衡量通胀的核心PCE物价指数就得涨到3.2%，可6月才2.8%，美联储的通胀目标是2%呢。
梅里克解释说，那些受关税保护、没外国竞争的美国企业，现在能趁机提价赚钱，所以他们的估算和其他很多经济学家的发现挺一致的。而且他觉得，特朗普一直想让美联储降息，这事儿说不定还真能成。他说大部分影响还没显现呢，这就是一次性的价格变动，对美联储决策影响不大，因为美联储更操心劳动力市场。
这周公布的CPI数据涨得不多，7月非农就业报告也不太好，前两个月的数据还大幅下调了，市场都觉得美联储接下来三次会议都会降息。
其实，高盛说关税会让消费者通胀上升，这想法在华尔街可不孤单。虽然投资者挺欢迎7月相对温和的CPI报告，但经济学家都觉得，通胀的大冲击还在后头呢。等关税前囤的货卖完了，实际关税率提高了，企业不想再承担成本了，消费者下半年压力会越来越大。
摩根大通首席美国经济学家费罗利说，关税可能让GDP减少1%，还会让通胀上升1% - 1.5%，不过有些影响已经出现了。因为今年加征关税的幅度比战后美国任何时候都大，关税对消费者价格的影响到底有多大，谁也说不准。
多数机构觉得，关税政策定下来后，实际关税率从年初的3%左右涨到了18%左右，价格起码会慢慢往上涨。瑞银高级经济学家罗斯说，关税影响到零售价格后，核心通胀下降的趋势就被打破了。企业把成本转嫁给消费者，通胀会慢慢上升，不过住房通胀放缓，消费者也不愿意多掏钱，能抵消一部分关税影响。
大家都觉得，通胀不会失控，每个月大概涨0.3% - 0.5%，这就够把美联储关注的核心指标推到3% - 3.5%了。不管通胀怎么涨，经济学家觉得美联储还是会降息的，因为劳动力市场变差和通胀上升都是暂时的，这反而给宽松货币政策创造了条件。
不过短期内，通胀上升会让消费者少花钱，拖累今年剩下时间的经济增长。摩根大通预计这对GDP的影响“不到1%”，其中三分之二是消费方面的影响。8月《蓝筹经济指标》报告显示，华尔街经济学家预计下半年GDP平均增速只有0.85%，不过比7月预测的0.75%高了点，因为有些特别悲观的人觉得关税影响是暂时的，明年经济会好起来。
另外，8月29日“小额商品关税豁免”政策到期，这对零售商品影响可能挺大。Pantheon Macroeconomics预测核心通胀会上升1个百分点，年底能到3.5%。他们说现在只有四分之一的涨幅传到消费者这儿了，接下来几个月核心商品价格可能涨得更快。
法国巴黎银行说，涨价可不只是商品，服务价格也有上涨压力。美联储担心的不是通胀具体有多高，而是通胀会不会一直降不下来。7月CPI数据里核心服务价格涨得挺多，这可不是啥好消息。
克利夫兰联储的粘性价格CPI一直在涨，三个月年化率达到3.8%，是2024年5月以来最高的。像食品、能源和汽车零部件这些价格变化快的，通胀没那么高。
PNC首席经济学家福彻说，关税会让接下来几个月通胀上升。7月核心CPI涨了，企业把关税成本转嫁给客户，核心PCE通胀会离美联储的目标越来越远。他还说，虽然大家都觉得美联储会降息，但劳动力市场不好的时候，通胀高还是会让政策制定者有点犹豫。
